中国长城资产管理公司总裁张晓松

　　和讯银行消息 2014年10月31日，中国金融业创新峰会在北京展览馆报告厅举行，此次峰会的主题是《宏观经济形势与金融业改革开放》，和讯银行作为战略合作媒体对会议全程进行图文直播。中国长城资产管理公司总裁张晓松出席论坛并做了主旨发言。

　　以下为发言全文：

　　张晓松：尊敬的各位领导，女士们，先生们，大家上午好！

　　很高兴应邀参加2014年中国金融年度论坛，在此我代表中国长城资产管理公司，对组委会的邀请表示诚挚的感谢。借此机会，我主要谈一谈如何充分发挥金融资产管理公司在中国经济结构调整过程中的作用，与大家分享。

　　中国经济结构调整和转型迫切需要金融资产管理公司更好的发挥盘活存量的功能。我国经济经历了长期的快速增长，目前正处在速度换挡、结构调整和动力转换的关键时期。这是我国经济发展的新趋势，也是源于需求的规模、市场结构和增速变化的新常态。要保持经济健康发展，转变经济发展的方式，就必须提升资源配置的效率，调整经济结构，实现经济转型升级。

　　截止到2014年三季度末，广义的货币M2大概余额是120万亿，金融机构人民币的各项贷款大概是将近80亿人民币。同比制约数分别为12.9%到13.2%，比去年同期有所下降。前三季度社会融资的规模，除银行以外的规模都是往下走的趋势。同时也显示，国内以上的工业企业应收帐款大概在10万亿左右，企业应收帐款大概在23万亿以上。在增速减缓的新形势下，如何成为经济转型和升级的关键所在，在我国多层次的经济体系中，多部分的金融机构主要是以新增投资或者是贷款，即增量的方式来配置金融资源？区别于这些金融机构，金融资产管理公司的显著特点是，从存量入手，收购处置金融机构和非金融机构的不良资产，特别是通过并购的手段解决资产价值，解决错配的问题以及资源配置效率低下的问题。

　　在金融不良资产领域，金融资产管理公司，特别通过收购处置，化解潜在的系统性风险和局部性的金融风险。在非金融不良资产领域，金融资产管理公司，直接通过债权重组协议的方式，收购重组实体企业之间由于流动性的困难而产生的不良资产应收款项等资产，提高企业流动性，缓解并降低企业信用风险，化解其金融风险。收购之后，金融资产管理公司，通过债务重组，资产重组，债转股等各种手段，使资源得到优化配置，提高资源配置的效率。同时资产管理公司综合运用并购重组等投资手段，对不良资产进行重组和优化，大幅度的提升资产的价值，提升资源的使用效率。金融资产管理公司通过盘活存量，化解金融风险的这一独特的功能，这是中国经济结构调整和转化升级迫切需要的。金融资产管理公司必须充分发挥这一功能，在服务经济结构调整中实现自我发展。

　　经过15年的创新发展，金融资产管理公司已成为为盘活存量的一支重要力量。金融资产管理公司成立以来，累计收购处置将近3万亿的不良资产，成功将500多家国有企业的债权转为股权，转股金额约2千亿股，在实施政策性破产之中，免除了国有的一些部分债券。大幅度的降低了国有企业资产的负债率，提升了企业管理水平与规范化的公司治理，使巨额的社会资金得到了重新配置，国有企业重新焕发了生机和活力，已成为盘活存量的重要力量。

　　中国长城资产管理公司成立15年以来，在国家有关部门的大力支持之下，经过政策性资产管理处置的磨炼，已经商业化转型的探索，积累了丰富的盘活存量资产的经验，形成了专业的技术，构建了多元化的金融服务平台，形成了可持续的业务结构和盈利模式，为未来在更大规模的范围中盘活存量、服务经济结构调整及转型发展升级打下了坚实的基础。

　　一是积累了最为丰富的盘活存量的经验。

　　中国长城处置的不良资产的规模是最大的，近8千亿人民币，户数最多。仅处置农业银行的资产中就涉及到195万户，区域最广，已经覆盖到除我国的台湾、西藏以外的全部省市自治区，处理的资产来源国有银行、股份制银行、农村信用水、信托投资公司、小额贷款公司等机构的不良资产。处置不良资产项目几乎涉及到国民经济的所有行业，包括各种类型的企业，积累了行业内处置不同行业和各种类型企业最为丰富的经验。

　　二是形成了综合应用多种手段盘活存量的专业技术。

　　综合运用债务重组、资产重组，IPO、借壳上市等多种盘活存量的手段，处置来自不同渠道，分布在不同行业和各种类型的不良资产，形成了从净值调查、市场营销、价值估值、交易结构设计、法律合同等方面专业的不良资产管理技术，建立了盘活存量的专业技术。提升自身的核心竞争力，并创造了以特别主承销身份推荐恢复上市，作为主承销推进IPO等并购重组的经典案例。

　　三是构建了多种综合金融服务平台。

　　通过处置不良资产和并购重组手段，陆续扩股和参股了10家平台公司，业务涉及到金融租赁、信托、保险、基金、金融产权、资产交易所等金融服务领域。还包括有金融咨询、担保的中间业务领域，以及置业国际投资等辅助性的业务领域，初步形成了多元化发展的金融综合的服务格局。多元化综合的金融服务业务是不良资产收购处置业务的核心，是盘活存量的重要保障和支撑。可以为包括问题实体在内的各种企业提供全方位、综合化的金融服务。

　　四是构建了实现全面管理体系。

　　中国长城资产一直坚持打造现代的流程企业，加强内部空间，构建了较为先进的全面风险管理体系，为盘活存量打下了良好的内部管理基础。连续四届被国家审计署评为全国的审计单位，连续五年被财政部评为金融企业工作单位。高标准的通过了ISO90001质量风险管理体系，ISO270001安全管理体系审核，以及ISO2000信息技术服务体系的认证。被4家国内权威的咨询评估机构授予追高的商业级主权信用评级。

　　五是形成了可持续的业务结构和盈利模式。

　　中国长城资产目前已形成涵盖不良资产收购、投资及资产管理多元化的平台综合金融服务三大类、15个一级产品，80多个二级产品的业务体系，并具有较强的盈利能力和可持续发展的能力。2010年-2013年，中国长城资产的总额、营业收入复合增长率分别为29%和88%。2014年前三季度实现考核利润也是复合增长率20%，充分显示了良好的发展势头。

　　必须进一步提升盘活存量，支持经济结构调整和转型升级的能力。在新形势下，金融资产管理公司的改革发展必须服务于国家经济发展的大局，将盘活存量资源、防范化解风险作为使命，支持国有经济结构调整和转型升级。中国长城资产将从专业化、多元化、市场化、集团化和国际化五个方面提升盘活存量，支持经济结构调整和转型升级的能力。

　　一是依托专业化的不良资产管理技术，提升盘活存量的资产管理能力。

　　通过不良资产收购处置盘活存量，既是资产管理公司最具有优势的老本行，也是新形势下服务经济结构调整的必然选择，必须做大做强。一方面要继续拓展业务范围，加大在金融企业存量方面的基础之上拓展收购非金融企业的应收款项等不良资产。在盘活存量方面发挥更大的作用。另一方面要围绕价值挖掘、价值管理、价值提升，向专业化的方向发展。

　　二是借助多元化的服务功能，发挥盘活从良的综合功效。

　　盘活从良是一个系统工程，需要多种金融工程的综合业务，资产管理公司要通过并购重组，逐步形成金融业综合的金融体系。中国长城资产围绕不良资产的处置，已经构成了多种的服务平台，可以为并购重组提供综合化的服务，为提升经济结构调整，提高综合服务能力。

　　三是利用市场化的金融运作手段，创新盘活存量的方式。

　　十八届三中全会强调，紧紧围绕使市场在资源配置中起决定作用来深化经济体制改革，金融资产管理公司盘活存量，也必须采取市场化的方式。面对中国经济的新常态，金融资产管理公司必须适应金融企业、非金融企业、政府平台等各类机构处置不良资产的状态和需求，加快业务和产品的创新，更好的服务盘活存量。

　　四是依托组织架构，提升盘活存量的协同水平。

　　充分利用长城资产管理公司综合平台和我们下面的分公司、子公司以及事业部的板块发挥协同效益，提升并购重组能力，盘活存量，进行结构调整来发挥综合协同。

　　五是依托国际化的发展战略提升服务经济结构调整的能力和水平，打造金融公司的升级版。

　　股改、上市国际化发展已经成为资产管理公司转型发展的必由之路，目前中国长城资产正在实施五年两步走的中期战略。第一步打基础的工作已经完成，第二步上台阶、创品牌的规划正在实施，股改工作正在抓紧推进，争取在2016年左右能达到上市的要求。未来将以打造具有国际影响力的百年金融老店为目标，积极探索国际化的发展。

　　当前及今后一段时间，伴随着我国经济步入新常态、改革步入深化区、创新步入加速期，中国长城资产将继续以化解金融风险、提升资产价值、服务经济发展为使命，以不良资产收购处置和资产管理为主业，以重点服务中小企业为特色，构建以多种综合金融服务为手段的现代化的金融服务企业。通过盘活存量，努力化解金融风险，为促进经济结构调整和转型发展再做出更大的贡献，谢谢大家！